FCA与PSA合并德勤中国周令坤:是各取所需也会共赢

FCA一直在寻找合并伙伴,与PSA的合并后双方将共同应对来自平台开发制造、采购环节的成本,以及贸易战、全球经济放缓以及电气化、自动驾驶转型带来的压力。

10月30日,PSA集团和FCA集团均在其官方平台发布双方正在进行商讨的声明,称其目标是“创建全球领先出行集团”。

最新消息称,联盟将在荷兰设立总部,并由唐唯实掌舵。值得注意的是,若达成协议,这将缔造一家价值500亿美元的新汽车制造商。

对于FCA与PSA的合并,德勤中国汽车行业管理咨询领导合伙人周令坤向《中国经营报》记者表示,两方合并是各求所需、抱团取暖,当前全球汽车制造商都面临着巨大压力,这迫使他们不得不联合力量分担从平台开发到制造,再到采购环节的成本,来克服贸易战、全球经济放缓以及电气化、自动驾驶转型带来的成本压力。

10月29日,有消息人士向法新社透露,菲亚特克莱斯勒(FCA)和标致雪铁龙(PSA)正就合并事宜进行谈判。

第二天,《华尔街日报》和路透社报道,PSA集团董事会便批准了与FCA集团的合并计划。据知情人士透露,预计双方将于10月31日宣布合作事宜。

《华尔街日报》称,美国政府和法国政府已经简要了解此次合并事宜。作为交易的一部分,PSA集团将剥离其在汽车零部件供应商佛吉亚(Faurecia)公司46%的股份。与此同时,根据一项拟议中的合并协议,FCA集团将向股东支付55亿欧元(折合61亿美元)的特别股息。

报道还称,合并将以换股方式进行,合并后的公司由PSA首席执行官唐唯实(Carlos Tavares)负责业务管理,而FCA实际控制人约翰·埃尔坎(John Elkann)将出任董事长。另外,PSA集团和FCA集团将分别拥有6个、5个董事会席位。

针对上述消息,10月30日,PSA集团和FCA集团均在其官方平台发布双方正在进行商讨的声明,称其目标是“创建全球领先出行集团”。

长安标致相关负责人也向《中国经营报》记者表示,知道该消息,但是目前依然无法提供更多进一步的消息。而最新消息称,联盟将在荷兰设立总部,
更多精彩尽在这里,详情点击:https://nhadatkhudong.net/,伯纳德并由唐唯实掌舵。

值得注意的是,若达成协议,这将缔造一家价值500亿美元的新汽车制造商。根据彭博社信息库数据,PSA集团当前市值为225亿美元,FCA集团当前市值为223亿美元。

2018年,FCA和PSA销量分别为484万辆和413万辆,位列全球汽车集团销量第八、第九名。合并后的销量为897万辆,在大众、丰田、雷诺日产之后位居全球第四,届时新公司将拥有阿尔法·罗密欧、克莱斯勒、雪铁龙、道奇、DS、吉普、蓝旗亚、玛莎拉蒂、欧宝、标致和沃克斯豪尔等品牌。

而事实上,这并非第一次被曝PSA集团与FCA集团合并,几年来,投资者一直在猜测FCA正在寻找合并伙伴,因为这与已故CEO马尔乔内(Sergio Marchionne)的理念一致。

2015年,马尔乔内阐述了汽车业的合并前景,但未成功引起通用汽车等公司的兴趣。据美国《华尔街日报》今年3月报道,PSA今年曾与FCA进行接洽,希望两家公司合并,但因持有控股权的阿涅利家族对PSA集团以股票融资进行交易的方式不感兴趣,FCA集团拒绝了这一提议。

FCA集团此前曾提议与雷诺合并,但因雷诺的联盟伙伴日产对此表示反对,以及法国政府的干预,今年6月,FCA董事长约翰·埃尔坎宣告终止与雷诺的谈判,伯纳德中国合并计划告吹,这再次为与PSA合并提供了可能。

尽管与雷诺间的交易告吹,但FCA集团CEO麦明恺明确表示:“目前,FCA集团已制定了稳健的商业计划,无论有没有合并事宜,计划都可以存续。”不过他也表示了FCA集团仍对机会持开放的态度。

而PSA方面,2018年1月,PSA集团宣布将于2026年前重返美国市场,将在美国和加拿大推出标致品牌。今年2月,PSA集团有意将美国亚特兰大设为新北美总部。唐唯实还表示,公司已经开始研发符合美国规定的车辆。

对于FCA与PSA的合并,FCA分析师在2019年10月29日周二的一份报告中表示,FCA和PSA的合并会让资本配置得更加理性,而合并在本质上比FCA-雷诺合并更具意义。

Morningstar高级股票分析师理查德·希尔格特(Richard Hilgert)2019年早些时候写道,从体量上来说将FCA和PSA结合起来是有意义的。双方每年总计生产近900万辆汽车,将有能力更好地与大众集团、丰田汽车和雷诺-日产联盟竞争。

首先,在小型车领域,FCA在欧洲和南美许多市场占主导地位,且需要扩大规模。

其次,在清洁的汽车技术方面,FCA的投资压力也与日俱增。据其10月披露的消息,因未达到美国燃油效率标准而面临7900万美元的罚款,而不得不向特斯拉购买积分,以满足排放标准的要求。

“我们看到了菲亚特利益所在,他们在所有电动汽车和混合动力汽车方面都大大地落后了。”《Auto Plus》杂志编辑尼古拉斯·伯纳德说。

FCA最具盈利能力的Jeep和Ram在意大利的业务也举步维艰,FCA在家乡都灵的Mirafiori组装厂只启用了不到50%的产能,数千名工人处于临时失业状态。FCA在意大利有5.8万名员工,因政府长期以来一直拒绝大型雇主大规模裁员,冗余的人工对其也是不小的负担。

而PSA方面,PSA旗下的标致公司想重返北美,也希望FCA的美国零售网络为他们提供方便。

从长远来看,合并更加利好双方。德勤中国汽车行业管理咨询领导合伙人周令坤向记者表示,两方合并是各求所需、抱团取暖,当前全球汽车制造商都面临着巨大压力,这迫使他们不得不联合力量分担从平台开发到制造,再到采购环节的成本,来克服贸易战、全球经济放缓以及电气化、自动驾驶转型带来的成本压力。

另外,在电动化的浪潮中,没有哪一家汽车制造商能单独承担开发电动车、混合动力车及智能汽车平台的费用、精力。早前,FCA集团也与PSA集团交流频繁,包括联合开发一个用于生产电动车的“超级平台”,以此减少在电动车领域的重复性投资。

有数据显示,汽车行业每周在产品研发和工具成本上花费20亿欧元左右,资源互补、共享平台已经成为行业常态。

Evercore分析师阿恩特·埃林霍斯特(Arndt Ellinghorst)在一份报告中称,如果两家汽车制造商的合并达成,他们可能会在发动机和汽车架构上实现共享,从而减少资本支出,腾出的资金可投资于欧洲、中国和全球其他市场所需的电动汽车和减排技术。

除此之外,周令坤说道:“FCA与PSA都在中国市场遇到挑战,如果合并对双方都算利好。”

近年来,PSA集团的主要弱点是中国市场,该公司在中国的两家合资企业一直在亏损。2018年,PSA集团销量387.8万辆,在欧洲市场份额上升至17.1%,增长3.8个百分点,但在中国市场,PSA集团2018年销量下滑幅度达到了34.2%。

2019年上半年亏损达3.02亿欧元,尽管唐唯实发誓不会离开中国市场,但近日,长安汽车拟转让所持长安标致雪铁龙汽车有限公司(以下简称“长安PSA”)全部50%股权。相关报道称,长安PSA过去6年整体亏损额为49.1亿元。

PSA集团近日发布了最新业绩报告,第三季度累计销量为67.4万辆,同比下降4%。其中主要市场销量皆出现下滑,最大的欧洲市场销量下滑2.7%至56.9万辆,中国和东南亚市场销量为2.9万辆,降幅高达40.1%。

而FCA第二季度在亚太亏损1200万欧元(约合1300万美元),菲亚特克莱斯勒的亚太地区下滑了34%至3.5万辆,其中中国合资企业的出货量下降了约60%。

前三季度,东风标致雪铁龙销量仅为91049辆,同比下滑超过50%;广汽菲克销量为52372辆,同比下降46%,均超过10%的行业降幅。双方的销量之和,不足中国汽车市场份额的1%,排在前10名之外。

“但另一方面,联盟也可能由于政治原因而失败,例如1993年雷诺集团与沃尔沃汽车就因为文化差距过大而联盟失败,再例如德国戴姆勒集团和美国克莱斯勒在结婚几年后又离婚。”法国电视二台评论称。

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